Hướng chuyển dịch kinh doanh trong năm 2015

Theo nhận định của Bộ Trưởng Bộ Xây Dựng, nhu cầu cho nhà ở xã hội hiện nay còn rất lớn; khoảng 80% người dân cần các sản phẩm loại hình này. Từ nay cho đến cuối năm 2015, ở các khu vực đô thị trên toàn quốc, sẽ có khoảng 3,455,000 người có khó khăn về nhà ở hoặc có nhu cầu ổn định về chỗ ở. Để đáp ứng nhu cầu này, sẽ cần khoảng 700.000 căn hộ. Tuy nhiên, nguồn cung cho phân khúc này trên thị trường hiện nay còn đang hạn chế. Hiện tại, trên toàn quốc có khoảng 150 dự án đang được triển khai với quy mô khoảng 55,830 căn hộ cho người thu nhập thấp và 66,753 căn hộ dành cho công nhân. Ngoài ra, trong thời gian tới, khi Luật Nhà ở (sửa đổi) được thông qua, nhu cầu về dòng sản phẩm nhà ở cao cấp có thể sẽ tăng. Hiện nay, cả nước có khoảng 80.000 người làm ăn và sinh sống tại Việt Nam. Tuy nhiên, số lượng người nước ngoài sở hữu nhà ở Việt Nam đang chiếm tỉ lệ rất thấp (dưới 1%). Sau khi được áp dụng, Luật Nhà Ở (sửa đổi) sẽ bổ sung thêm một nguồn cầu mới cho thị trường bất động sản Việt Nam. Từ những nhân tố lạc quan ở trên, chúng tôi dự báo số lượng nhà ở được bán trong năm 2015 tăng trưởng ở mức 200% tương đương tốc độ tăng trưởng trong quý 1/2015 so với cùng kỳ, và tốc độ tăng giá cả năm của giá nhà sẽ ở mức tương đương ở quý 1/2015 ở mức 2%3 . Khả năng tạo lợi nhuận Tốc độ tăng trưởng về số lượng4 và giá bán bất động sản của các công ty niêm yết được nhận định tương đương như ngành ở trên cho phép chúng tôi đánh giá doanh thu của toàn ngành bất động sản sẽ tăng ở mức bằng 200% trong năm 2015 khi so sánh với năm 2014, mức tăng trưởng này cho phép chúng tôi ước lượng doanh số các công ty niêm yết thuộc ngành bất động sản ở mức 103.780,64 tỷ. Lợi nhận sau thuế/Doanh thu giai đoạn từ 2011 - 2014 của ngành bất động sản biến động nhiều do tác động của chi phí tài chính và các loại chi phí khác biến động đi kèm chu kỳ kinh tế, tại thời điểm năm 2014 khi nền kinh tế đạt sự ổn định và cân bằng, lợi nhuận sau thuế/ doanh thu của ngành bất động sản ở mức 16%, chúng tôi sử dụng con số này để ước lượng lợi nhuận sau thuế của ngành năm 2015, con số mà chúng tôi thu được là: 16,604.9 tỷ (lợi nhuận sau thuế). Cách thức các công ty mở rộng quy mô vốn và các ảnh hưởng đến EPS Với những cơ hội được mở ra khi thị trường phục hồi. kể từ đầu năm 2015, hàng loạt công ty bất động sản niêm yết đã bắt đầu tiến hành tăng vốn để triển khai 3 Chúng tôi có xem xét tới yếu tố cung cầu thị trường nhà ở, được dự báo bởi các công ty Savills và một số công ty khác, và trong dự báo của mình, chúng tôi cũng dựa trên quan điểm riêng của MBS. 4 Theo thông tư mới nhất thông tư 200/2014/TT-BTC, thì cơ bản các công ty bất động sản chỉ được ghi nhận doanh thu khi mà họ bàn giao sản phẩm hoàn thành (căn hộ) cho khách hàng, do vậy chúng tôi sử dụng số căn hộ bán được để ước lượng doanh thu ngành 13 Báo cáo Ngành Bất động sản 06/2015 những dự án của mình. Do lãi suất đang ở mức thấp nhất trong nhiều năm nên một số công ty đã chọn nợ vay làm kênh tăng vốn chủ đạo. Tuy nhiên, một bộ phận lớn các doanh nghiệp khác lại chọn tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu mặc dù chi phí cho kênh này cao hơn so với nợ vay. Theo thống kê của chúng tôi, trong năm 2015, có thêm khoảng 2 tỷ cổ phiếu trong ngành bất động sản được phát hành. Số lượng cổ phiếu lưu hành hàng năm (tỷ cổ phiếu) Với mức cổ phiếu 10.25 tỷ cổ phiếu EPS năm 2015 của Ngành bất động sản ở mức 1.620,54đồng trong điều kiện lượng cổ phiếu phát hành tăng 50% so với 2014